Gestionarea datoriilor

Gestionarea datoriilor

Nivelul datoriilor și accesul la finanțare devin probleme critice pentru multe întreprinderi. Piața de finanțare este dinamică și complexă. Creșterea datoriilor noi în condiții favorabile sau restructurarea celor existente poate fi o provocare chiar și pentru cei mai puternici debitori.

O abordare strategică pentru definirea obiectivelor de finanțare a capitalului și pentru gestionarea datoriilor existente este esențială pentru o creștere durabilă.

Reacția în perioada de criză 

Incertitudinea asupra cererii și lanțurilor de aprovizionare creează presiune de lichiditate în afaceri. Întreprinderile anterior sănătoase din punct de vedere financiar se confruntă brusc cu lipsă de numerar în câteva săptămâni sau luni. Multe afaceri se confruntă cu provocări financiare iminente și unele se gândesc deja la insolvență.

Este important să înțelegi care sunt cerințele pentru a-ți îndeplini obligațiile pe termen scurt. Evaluează strategiile și opțiunile de finanțare, creditorii și alte surse de capital pentru a-ți satisface necesitățile de finanțare în intervalul de timp necesar.

---

Crowdfunding-ul în Republica Moldova

• Crowdfunding-ul este o modalitate modernă pentru a convinge investitori să se alăture afacerii tale. Până să apară acest instrument, antreprenorii apelau la bine cunoscutele forme de finanțare, cum ar fi: creditele bancare, non-bancare, împrumuturi de la familie, prieteni sau prezentarea proiectelor unor fonduri de investiții. În general, sunt cunoscute mai multe tipuri de crowdfunding: (i) bazat pe donații - investitorul transmite cu titlu gratuit o sumă de bani, fără a urmări obținerea în schimb a unui folos patrimonial; (ii) bazat pe recompense - investitorul transmite titularului de proiect o sumă de bani, la o dată ulterioară având posibilitatea de a obține o recompensă nefinanciară, precum bunuri sau servicii; (iii) bazat pe împrumut - investitorul transmite în proprietatea titularului de proiect o sumă de bani, urmând ca la scadență banii să fie restituiți în aceeași sumă, cu plata dobânzii; (iv) bazat pe capital (investiție) - investitorul achiziționează participații la capital sau alte valori mobiliare.

Din 1 martie 2024 a intrat în vigoare Legea nr. 181/2023 privind serviciile de finanțare participativă, care transpune parțial prevederile Regulamentelor și Directivelor UE și urmărește îndeplinirea următoarelor obiective: crearea unui mediu investițional atractiv pentru IMM-uri; asigurarea și creșterea competitivității și performanțelor IMM-urilor.

Astfel, cu ajutorul noilor reglementări, IMM-urile care au nevoie de finanțare, pot accesa servicii de finanțare participativă acumulând mijloace financiare din partea mai multor investitori. Astfel noua lege setează că limita finanțării acordate nu poate depăși suma ce constituie echivalentul în lei moldovenești a 7500 EUR, calculată la cursul oficial al leului moldovenesc stabilit de Banca Națională a Moldovei la data plasării ofertei de finanțare participativă, iar termenul de acumulare a investițiilor nu poate fi mai mare de 6 luni.

Anterior plasării ofertei de finanțare a împrumuturilor de consum pe platformă, furnizorul urmează să evalueze bonitatea potențialului debitor-consumator în conformitate cu cerințele de creditare responsabilă aprobate de autoritatea de supraveghere. Evaluarea bonității reprezintă evaluarea capacității debitorului de a-şi asuma o anumită obligație în temeiul contractului de credit pe care consumatorul ar putea să o onoreze împreună cu obligațiile de credit deja asumate. Decizia creditorului de a acorda credit trebuie să se bazeze pe o evaluare prudentă a capacității consumatorului de a rambursa creditul pe durata contractului de credit.

Platforme de crowdfunding în Moldova: https://www.particip.md/, https://sprijina.md/.

---

Reține!

• Debitorii cu ratinguri de credit mai scăzute pot avea dificultăți în accesarea surselor de finanțare și pot găsi bănci și alți creditori mai puțin dispuși să reînnoiască sau să mărească facilitățile de împrumut. Creditorii pot solicita termeni noi, cum ar fi randamente semnificativ mai mari sau garanții îmbunătățite, în special pentru întreprinderile din sectoarele extrem de expuse. De asemenea, în unele cazuri, convențiile din contractele de împrumut pot oferi creditorilor posibilitatea de a retrage finanțarea. Pentru mărirea ratingurilor de credit trebuie să ții cont de: istoricul de plată; creditele pe care le ai; perioada de credite; tipurile de credit utilizate. În acest sens, dacă ai credite în derulare, trebuie să plătești ratele la timp. Dacă nu ai credite în derulare, este oportun să le contractezi și să le întorci cu respectarea tuturor termenelor și condițiilor (creditorii au mai mare încredere în debitorii cu istoric creditar).

• Este indicat să utilizezi previziunile pe termen scurt pentru a colabora cu creditorii și finanțatorii când cauți înțelegere și sprijin. Ia în considerare discuțiile anticipate cu creditorii sau finanțatorii, dacă este necesar (dacă previziunile prezic o deficiență de finanțare).

• Creditorii tăi pot aproba o perioadă de grație dacă demonstrezi încredere și sustenabilitate.

• Folosește banii pe care îi economisești pe termen scurt pentru a-ți susține operațiunile comerciale curente și pe cele viitoare.

• Încearcă să negociezi sau să accesezi noi facilități de creditare sau împrumuturi cu finanțatorul actual.

• Abordează creditorii pentru informații despre programe de finanțare de stat, granturi, subvenții și credite preferențiale co-finanțate de finanțatori internaționali.

• Apelează la surse alternative de finanțare a operațiunilor comerciale pentru a răspunde datoriilor financiare existente.

• Ia în considerare restructurarea datoriilor, medierea creditului (renegocierea liniilor de credit) sub forma amânării rambursărilor creditului, anularea penalităților de întârziere a plății și a costurilor suplimentare de prelungire a creditului pentru afacerea ta, precum și anularea datoriilor, pentru a te ajuta cu lichiditățile.

• Evaluează-ți poziția în cadrul contractelor existente și analizează dacă rezoluționezi sau iei orice alte măsuri pentru a-ți limita expunerea financiară.

---

Atunci când împrumuți bani de la o bancă sau de la o instituție de creditare nebancară, ai putea să fii obligat prin contract să folosești banii conform scopului indicat în contractul de împrumut. Utilizarea acestor sume în alte scopuri ar putea solda cu probleme juridice. De aceea este recomandat să citești cu atenție condițiile contractuale înainte de a semna și să respecți.

---

Selectarea și atragerea surselor externe de finanțare

Accesul la finanțare ar putea fi mult mai dificil pentru anumite întreprinderi, în special în cazul în care sprijinul guvernului nu este disponibil. Încearcă să obții recomandări privind finanțare curentă studiind opțiunile actuale și capacitatea de finanțare întreprinderii.

Definirea sumei împrumutului pe care ți-o poți permite ar trebui să fie unul dintre primii pași în obținerea unui împrumut. Creșterea capitalului pe care nu îl poți plăti va duce la dificultăți suplimentare de lichiditate și te va expune la noi riscuri. Încearcă să determini cât poți plăti lunar și pentru cât timp - acest lucru te va ajuta să stabilești împreună cu creditorul un grafic potrivit de rambursare.

În anul 2023, statul a pus un accent deosebit de sporirea dezvoltării afacerilor. În acest sens a fost adoptat Regulamentul cu privire la activitatea Fondului pentru antreprenoriat și creștere economică a Moldovei (FACEM) prin Hotărârea de Guvern nr. 94/2023.  

FACEM are următoarele obiective:

• dezvoltarea întreprinderilor din domeniile strategice şi prioritare ale economiei naționale cu potențial de creștere;
• stimularea creării şi menținerii locurilor de muncă, prin sprijinirea întreprinderilor care contribuie la creșterea economică și ocuparea forței de muncă;
• sporirea suportului financiar oferit de stat întreprinderilor, în special celor micro, mici şi mijlocii;
• facilitarea accesului la finanțare a afacerilor cu potențial de creștere și dezvoltare;
• sporirea competitivității afacerilor prin oferirea finanțării accesibile.

Organizația pentru Dezvoltarea Antreprenorialului (ODA) elaborează, dezvoltă și aprobă produse de finanțare oferite din mijloacele financiare ale FACEM. Astfel, ODA pregătește și promovează diverse proiecte de stimulare a afacerilor din Republica Moldova. Începând cu vara 2023, ODA are activ programul de stimulare a investițiilor „373”, care ajută IMM-urile din Republica Moldova să își asigure capital de investiții, la costuri și termene de finanțare accesibile. Principalele avantaje ale acestui program sunt:

• beneficiezi de compensație la dobânzile la creditele investiționale, din partea statului;
• plătești pentru credit dobândă de doar 7% în lei sau 3% în valută;
• poți contracta un credit investițional pe termen de până la 7 ani;
• valoarea maximă a creditelor poate fi de până la 15 milioane lei;
• contribuția proprie este de doar 10% din valoarea proiectului investițional;
• nu plătești comision de rambursare anticipată și ai scutirea parțială de comisioanele bancare aferente creditului;
• beneficiezi de garanție maxim 40% din valoarea creditului, dacă nu dispui de suficient gaj;
• fără pre-aprobare din partea instituțiilor statului.

Anterior, au fost active și alte programe dezvoltate de către ODA, printre care „PARE 1+2” (axat pe lucrătorii migranți și rudele de gradul I a acestora), “START pentru TINERI – o afacere durabilă la tine acasă” (axat pe promovarea antreprenorialului în rândul generației tinere pentru sprijinirea integrării socio-economice), programul de transformare digitală a IMM-urilor și altele. Pentru a fi la curent cu toate programele ODA, monitorizează activ pagina web a acesteia.

Împrumutul de la o bancă sau de la o instituție financiară

Când accesezi finanțare de la o bancă sau altă instituție financiară, poți solicita un împrumut garantat sau negarantat în dependență de tipul de investiție pentru care încerci să obții banii.

Întreprinderea ta, fiind la etapa de creștere și expansiune, ar putea beneficia de credite bancare.

Se deosebesc mai multe tipuri de credite în funcție de scopul investiției:

− Credite Investiționale - investiții în imobile comerciale, active pe termen lung, mijloace fixe

− Finanțarea mijloacelor circulante și  cheltuielilor operaționale - linie de credit, credit pentru mijloace circulante, overdraft

− Credite agro pentru procurarea tehnicii agricole, finanțare cheltuieli curente

− Refinanțarea datoriilor

− Finanțarea operațiunilor de import/export - acreditiv, incasso documentar, garanție bancară

− Finanțarea facturilor cesionate prin factoring

Lista detaliată a produselor financiare bancare este prezentată aici.

Surse alternative de finanțare 

Împrumuturile de la organizații de creditare nebancare (OCN) și asociații de economii și împrumut (AEÎ) sunt o alternativă a creditului bancar. În mare parte ele deservesc clienții care nu prezintă suficiente garanţii și activitate formalizată pe deplin, pentru a obţine finanţare de la bănci, sau pe cei care își desfășoară activitatea în zone unde serviciile bancare nu sunt disponibile. 

Diferența de bază între OCN și AEI, este că organizațiile de creditare nebancare desfăşoară doar activităţi de finanțare, dar asociațiile de economii și împrumuturi finanțează și atrag economii de la populație.

În Moldova sunt 151 OCN și 160 AEI. Lista lor și datele de contact le găsești pe www.cnpf.md.

Organizațiile de creditare nebancară oferă:

− Împrumuturi investiționale pentru dezvoltarea afacerii (finanțarea bunurilor imobile, plantațiilor multianuale, construcția/reconstrucția capitală a secțiilor de producere/oficii/puncte de vânzare, etc.).

− Împrumuturi pentru procurarea mijloacelor fixe (finanțarea activelor pe termen lung: utilaje și echipamente de producere, mijloace de transport, animale)

− Împrumuturi pentru mijloace circulante (finanțarea activelor pe termen scurt: mărfuri și produse, materie primă și materiale utilizate în procesul de producere, finanțarea datoriilor pe termen scurt etc).

Avantaje	Dezavantaje
Acoperă gama de produse de finanțare clasică: investițional, mijloace circulante și consum. De regulă împrumuturile se oferă în câteva valute: EURO, USD și MDL. Pentru împrumuturi mai mici nu se cere gaj. Pachetul de documente pentru solicitarea împrumutului este simplificat. Procesul de acordare a împrumutului este scurt	Costul finanțării este mai mare decât pe piața creditelor bancare. Termenul de acordare poate fi mai scurt decât la bănci, în special pentru împrumuturi cu scop investițional. Suma acordată per client este limitată în dependență de resursele de finanțare ale instituției.

   Asociațiile de Economii și Împrumut oferă:

− Împrumut pentru procurarea imobilelor, echipamentelor

− Împrumut pentru finanțarea mijloacelor circulante (procurarea mărfurilor și produse, materie primă și materiale utilizate în procesul de producere, finanțarea datoriilor pe termen scurt etc

Avantaje	Dezavantaje
Proces de finanțare rapid; Sprijină, de regulă, afacerile micro și mici din mediul rural.	Acordă împrumuturi doar în MDL; Suma acordată per client este mai mică decât în cazul OCN; Termen de finanțare scurt și mediu, ceea ce limitează gama produselor financiare (ex. Finanțarea activelor pentru investiții e mai potrivit de accesat de la bănci sau OCN).

Leasing

Leasing-ul este o formă de finanțare pe termen scurt, mediu sau lung care se aplică de regulă pentru procurarea echipamentului, tehnicii agricole, mijloacelor de transport. 

În practica internațională se întâlnesc câteva tipuri de leasing: financiar și operațional. În practica Republicii Moldova se întâlnește leasingul financiar (inclusiv lease back) și poate fi contractat la una din organizații de creditare nebancare (OCN) sau/și      societăți de leasing și bănci.

Diferența principală dintre leasing financiar și împrumut este că proprietatea asupra activului cumpărat în leasing este a locatarului (societatea de leasing) pe întreaga perioadă a contractului de leasing, iar în cazul creditului activul este în proprietatea ta. 

Avantaje

Dezavantaje

Te ajută să-ți dezvolți afacerea apelând la profesioniști (societățile de leasing) care au parteneriate cu furnizorii de echipamente necesare afacerii tale și îți pot oferi o formă convenabilă de finanțare a activului de care ai nevoie; Nu ai nevoie de garanții adiționale pentru a contracta finanțări, activul luat în leasing servind drept garanție; Procesul de finanțare este scurt - poate dura de la o zi la o săptămână.

Se percepe o rată lunară care include plata pentru utilizarea activului, dobânda cât și alte comisioane aferente; În cazul bunurilor purtătoare de TVA, achită lunar rata dobânzii și pentru partea de TVA; TVA se poate trece în cont numai după achitarea integrală a activului; Dacă activul este supus subvenționării, atunci subvenția poate fi accesată în mărimea contribuției proprii și nu pe întreaga valoare a activului.

Asigurarea continuității afacerii tale

În timp ce provocările de lichiditate ar putea să nu fie pe orizontul apropiat, ele ar putea apărea pe termen mediu. 

De asemenea, se recomandă să iei în considerare opțiunile de restructurare financiară dacă persistă provocările de lichiditate.

Ce subiecte poți aborda cu creditorul tău în vederea adaptării la perspectivele operaționale pe termen lung:

- Restructurarea împrumuturilor

- Modificarea termenilor de scadență 

- Acordarea perioadelor de grație suplimentare

- Refinanțarea împrumuturilor existente

- Obținerea finanțărilor suplimentare

- Diversificarea capitalului împrumutat (credite bancare, împrumuturi nebancare, fonduri nerambursabile).

Evaluează cu atenție strategia de recuperare, întrucât revenirea la situația ante-criză s-ar putea să fie imposibilă. Consideră schimbările și adaptează-te la noile circumstanțe. S-ar putea să descoperi că restabilirea totală este mai costisitoare și mai puțin eficientă decât adoptarea de noi procese și operațiuni. Pentru ajutor în abordarea provocărilor operaționale în urma schimbării circumstanțelor, consultă această pagină.

Impozitarea veniturilor

O parte din veniturile pe care le generează afacerea ta va fi nevoie să le transmiți statului, pentru ca acesta să asigure buna funcționare a tuturor mecanismelor de stat. Astfel, întreprinderile mici și mijlocii (IMM), care nu sunt plătitori de T.V.A., sunt obligate să achite 4% din venit în calitate de impozit pe venitul impozabil. IMM-urile care sunt plătitori de T.V.A. vor aplica regimul standard și vor fi obligate să achite impozit pe venit în mărime de 12% din venitul impozabil.

 

În scopul susținerii IMM-urilor, în Codul fiscal a fost introdusă o excepție, potrivit căreia IMM-urile pot achita impozitul pe venit calculat, până la data de 25 a lunii următoare lunii în care au fost plătite dividende, inclusiv sub formă de acțiuni sau cote părți, din profitul obținut în perioadele fiscale 2023–2025 inclusiv. Potrivit modificărilor recente la Codul Fiscal cu privire la modul de repartizare a dividendelor, în cazul adoptării deciziei unanime a asociațiilor/acționarilor, modul de redistribuire a profitului net poate fi altul decât proporțional părților sociale deținute de către asociați/acționari. Prin urmare, prin modificarea noțiunii de dividend, începând cu 01.01.2024, venitul obținut din distribuirea profitului net între asociați/acționari, în conformitate cu statutul, hotărârea adunării generale a asociaților/acționarilor, decizia asociatului/acționarului unic și/sau decizia consiliului societății, se va considera dividend și se va impozita în cuantum total la cota de 6%, fără a se ține cont de faptul dacă profitul a fost repartizat în conformitate cu cota de participație sau nu.

 

Reține – înainte de a plăti impozitele, verifică dacă ai dreptul la careva deduceri. Potrivit Codului fiscal, prin deducere se înțelege sumă care, la calcularea venitului impozabil, se scade din venitul brut al contribuabilului conform prevederilor legislației fiscale. Ca regulă generală, se permite deducerea cheltuielilor ordinare și necesare, achitate sau suportate de contribuabil pe parcursul perioadei fiscale, exclusiv în cadrul activității de întreprinzător. De asemenea, verifică dacă angajații tăi pot beneficia de careva scutiri înainte de plata impozitelor. În principal, deducerile și scutirile sunt prevăzute de articolele 23 – 36 din Codul fiscal. Spre exemplu, întreprinderea are dreptul la deducerea oricăror donații făcute de el pe parcursul perioadei fiscale în scopuri filantropice sau de sponsorizare, dar nu mai mult de 5% din venitul impozabil. Din 1 ianuarie 2024, angajatorului i se permite deducerea cheltuielilor suportate şi determinate de acesta, în folosul salariatului, pentru:

a) cadouri în natură, inclusiv vouchere, oferite salariaților, precum şi cele oferite pentru copiii minori ai acestora, cu ocazia zilelor de sărbătoare nelucrătoare şi a zilelor de naştere ale salariaților, în modul prevăzut de contractul individual de muncă sau de regulamentul intern;

b) perfecționarea salariaților, precum şi pentru activitățile aferente consolidării culturii corporative şi a spiritului de echipă;

c) abonamente pentru utilizarea facilităților sportive în vederea practicării sportului şi educației fizice cu scop de întreținere, profilactic sau terapeutic;

d) contractaea serviciilor medicale în mărimea unui salariu mediu lunar pe economie, pentru anul pentru care a fost acordat fiecărui salariat.

Riscurile financiare

Riscul financiar definește posibilitatea ca afacerea ta să piardă bani. Uneori, riscul financiar poate duce la randamente ridicate, în timp ce alteori poate distruge o afacere. Este important să înțelegi diversitatea riscurilor financiare pentru a le gestiona corect.

Gestionarea riscurilor

Gestionarea eficientă a riscurilor financiare joacă un rol cheie în crearea de venituri stabile din activități comerciale, în special în ceea ce privește finanțarea stabilă și acoperirea adecvată a riscurilor pieței externe. Efectuează evaluări periodice ale riscurilor, astfel încât să fii întotdeauna conștient de riscurile pentru afacerea ta. Cunoașterea riscurilor te va ajuta să evaluezi cele mai bune opțiuni și să creezi planuri pentru reducerea riscurilor.

Tipuri de riscuri

Cele mai frecvente și distincte riscuri financiare includ riscul de credit, riscul de lichiditate și riscul operațional.

Riscul de Credit

Riscul de credit apare în principal din împrumuturile și creanțele comerciale provenite din activitatea operațională, financiară și investițională. Creditul comercial (creanța) constă în furnizarea de bunuri și servicii cu amânarea plății. În funcție de acordurile bilaterale, clienții tăi vor avea o anumită perioadă de timp pentru a-ți plăti bunurile sau serviciile. Aceasta ar însemna posibilitatea de a genera o cifră a vânzărilor mai mare, o parte din acestea fiind expuse la riscul de plată.

Riscul de credit presupune riscul pe care o parte a contractului comercial și-o asumă în cazul  nerespectării de către o parte a obligațiilor sale, cauzându-i celeilalte părți o pierdere financiară. Dacă clienții tăi nu sunt în măsură să plătească pentru bunurile sau serviciile pe care le-ai furnizat sau întârzie să plătească, ar putea urma potențiale consecințe pentru operațiunile tale de afaceri și fluxul de numerar afectând nivelul de lichiditate și solvabilitate.

Pentru a afla mai multe despre capitalul de lucru (fondul de rulment) și gestionarea riscului de credit, consultă această anexă. 

Riscul de Lichiditate

Lichiditatea generală a întreprinderii se măsoară în funcție de timpul necesar pentru a face rost de  numerar necesar activității. Aceasta constă din lichiditate pe piață și lichiditate operațională.

Lichiditatea de pe piață se referă la cât de repede afacerea ta poate vinde anumite active dacă are nevoie de fonduri imediate. Lichiditatea operațională se referă la operațiunile zilnice și la numerarul pe care afacerea îl are pentru acestea.

Riscul de lichiditate este inevitabil, deci este esențial ca afacerea ta să-l gestioneze cu succes. Afacerea ta ar trebui să își monitorizeze poziția de lichiditate având la dispoziție în orice moment starea fluxului de numerar, asigurându-te că fluxul de numerar este suficient pentru a îndeplini obligațiile financiare față de creditori și pentru a rămâne în limitele contractelor de împrumut.

Riscul Operațional

Riscul operațional se referă la incapacitatea ta de a-ți acoperi cheltuielile operaționale. Spre deosebire de riscul de credit și riscul de lichiditate, riscul operațional nu provine din modificări ale veniturilor, ci din activități comerciale neprevăzute. Pentru a afla mai multe despre riscul operațional și cum să îl gestionezi, urmează acest link.